LETTRE INVESTISSEUR
Macroéconomie :
Bien que persiste un risque géopolitique, les marchés actions ont continué sur leur lancée haussière dans un environnement caractérisé par une volatilité modérée. Les données macroéconomiques robustes aux États-Unis et encourageantes en Europe ont été des catalyseurs pour soutenir cette dynamique sur les marchés financiers.
Aux États-Unis, la première bonne nouvelle du mois concerne l’activité manufacturière qui est revenue en territoire d’expansion (indice ISM à 50,3), après 16 mois en période de contraction, grâce à une hausse de la demande et des nouvelles commandes.
Concernant la croissance du PIB, celle-ci a été révisée à la hausse pour le quatrième trimestre 2023, à 3,4 % contre 3,2 %, en raison d’une consolidation de la demande des ménages. Du côté de l’inflation, l’indice PCE – mesure de l’inflation privilégiée par la Fed – est à +2,8 %, en ligne avec les prévisions du marché. Ces chiffres plaident en faveur d’un report d’une première baisse des taux de la Fed, d’autant plus que la croissance des salaires reste élevée (+4,3 % annuel). Le consensus s’attend désormais à trois baisses de taux en 2024, la première étant prévue pour juin.