LETTRE INVESTISSEUR
Macroéconomie :
En juillet, les marchés ont poursuivi leur hausse grâce à des chiffres macroéconomiques résilients, principalement aux Etats-Unis. En effet, les taux d’inflation ont continué sur leur tendance baissière et la croissance économique reste globalement en territoire positif. Le FMI a d’ailleurs relevé ses prévisions de croissance pour la majorité des économies. La croissance mondiale pour 2023 est désormais prévue à +3%, contre +2,8% en avril, et le scénario privilégié est désormais «un atterrissage en douceur». Aux Etats-Unis, l’inflation, mesurée sur 12 mois, a baissé plus que prévu et s’établit à 3% en juin, tandis que l’inflation «core» est restée stable à 4,8%. Le taux d’inflation PCE, mesure privilégiée par la Fed, est également à 3%, soit à son plus bas niveau depuis plus de deux ans.
L’inflation PCE core est à 4,1% sur un an contre 4,6% le mois dernier. Le taux de croissance du PIB au deuxième trimestre est en hausse de 2,4%, et se situe donc au-dessus des attentes du consensus. La principale raison en est le rebond de l’investissement non résidentiel. Concernant les indices PMI, celui des services est inférieur aux prévisions, mais reste en territoire d’expansion (52,4 points), tandis que celui des activités manufacturières a rebondi, mais reste en territoire de contraction, à 49 points.
Le marché de l’emploi a légèrement ralenti avec une croissance des salaires en baisse au deuxième trimestre. L’indice du coût de l’emploi a montré que la rémunération des travailleurs américains a augmenté de seulement 1% au deuxième trimestre, soit à son rythme le plus lent depuis deux ans.
Toutes ces bonnes nouvelles ont permis de rehausser la confiance du consommateur américain, calculé par le Conference Board, qui a atteint en juillet son niveau le plus élevé depuis 2 ans, à 117 points