En mai, les marchés ont prolongé leur rebond entamé en avril, dans un climat incertain mais apaisé (l’indice VIX a renoué à ses niveaux pre-liberation day). L’actualité économique a été dominée par un tournant juridique inattendu : deux juges fédéraux ont remis en cause la légitimité des mesures tarifaires de l’administration Trump. Bien que cette décision n’ait pour l’instant pas d’effet concret – un appel est en cours – elle vient assombrir davantage le paysage politique, envenimant les négociations commerciales en cours et entretenant l’incertitude chez les entreprises. Du côté des relations internationales, certains partenaires des États-Unis avancent vers des accords commerciaux (Royaume-Uni, Japon, Inde), mais les discussions avec la Chine restent tendues